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Cualquier manual de economía y finanzas, actual o antiguo, nos aconseja efectuar un estudio de inversión, previo a la realización de la misma, para asegurar el retorno exigido de los fondos asignados en términos de rentabilidad (TIR) y plazo (Pay Back).

Las empresas suelen fijar periódicamente unos valores estándar a estas magnitudes que necesariamente se deben alcanzar para autorizar la inversión.

¿Cómo calculamos la TIR del proyecto de inversión? ...continúa leyendo "Descuento de Flujos Libres de Caja"

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Estos dos términos, desgraciadamente tan de moda últimamente, son usados a diestro y siniestro por tertulianos, periodistas y políticos a su gusto. Según muchos de ellos cuando uno se queda sin empleo se le otorga un subsidio por desempleo, es decir un regalo que el benevolente gobierno de turno otorga a los “pobres desgraciados” que han perdido su trabajo.

Me molesta de una manera especial el uso que hace del  término subsidio por desempleo el político Sr. Duran i Lleida, Licenciado en Derecho según consta en su C.V. y que en sus comparecencias radiofónicas no habla de PRESTACIÓN POR DESEMPLEO y sí de SUBSIDIO POR DESEMPLEO.

...continúa leyendo "Prestación por desempleo y subsidio por desempleo"

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Si algún instrumento financiero tiene mala fama en los tiempos que corren son los Derivados. Sin ir más lejos hace media hora una señora tertuliana de un programa de televisión ha dicho que deberían ser prohibidos.

La mayoría de los gestores empresariales sabemos lo que es un “seguro de cambio”, se trata de un instrumento financiero derivado que permite asegurarnos un cambio fijo, pactado anticipadamente, para una transacción en una divisa distinta a la nuestra a realizar en un futuro.

Imaginemos un negocio sencillo consistente en comprar unas mercancías dentro de tres meses en Estados Unidos por 100.000 Dólares USA y que pueden ser vendidas en España por 80.000 Euros. Es evidente que la rentabilidad de esta operación depende del cambio Dólar Euro. Hoy si es viable puesto que el cambio está fijado en 1,32 USD/EUR, es decir con un Euro no dan 1,32 Dólares USA. En el caso que nos ocupa, de realizar hoy la operación, compraríamos por 75.758 Euros y venderíamos por 80.000 Euros. Sin embargo dentro de tres meses no sabemos si esta operación arrojará beneficio puesto que no conocemos el cambio Dólar Euros para esa fecha.

¿Cómo afrontamos nuestro negocio?

...continúa leyendo "Instrumentos Financieros Derivados"

Imaginemos que estamos analizando el presupuesto de tesorería del presente mes de julio y observamos que el total pagos es superior al total cobros. Además el saldo inicial en efectivo es cero. Imaginemos también que el director financiero que está realizando el análisis, por ejemplo yo, se presenta ante el director general y el presidente de la empresa y les cuenta el problema. Evidentemente como soy un director financiero eficaz y eficiente acudo a la reunión con una propuesta que soluciona el problema. Empezada la reunión expongo que el total de cobros previstos del mes es 100, el total de pagos estimados asciende a 110. La clasificación de los pagos a realizar por orden de importancia es la siguiente:

  1. Salarios de altos cargos y directivos
  2. Salarios de asesores de los anteriores
  3. Préstamos y créditos de las entidades y mercados financieros
  4. Salarios de los mandos intermedios
  5. Hacienda y Seguridad Social
  6. Proveedores de pago imprescindible, pues de lo contrario cortan el suministro
  7. Salarios del resto de personal en nómina
  8. Proveedores con posibilidad de aplazar el pago con repercusiones menos graves
  9. Resto de proveedores cuyo impago es poco grave
  10. Personal de limpieza subcontratada

A la vista de lo anterior  y dado que los jefazos de los bancos con los que trabajamos no se atreven a coger el teléfono cuando les llamo, ya que no pueden seguir dando crédito a una especie de pozo sin fondo,  propongo cuadrar este colosal estado financiero del mes de julio (el presupuesto de tesorería) suspendiendo el pago del personal de limpieza subcontratada y parte del  apartado “resto de proveedores cuyo impago es poco grave”.

¿Se imaginan que van a hacer el presidente y el director general al escuchar mi propuesta?: Despedirme inmediatamente por inútil e incompetente.

Resulta que al gobierno autónomo catalán tampoco le cuadra la tesorería de este mes de julio de 2012.

¿Saben como proponen arreglarlo?

...continúa leyendo "Cuadrando el presupuesto de tesorería con poca dignidad"

Nos referimos aquí con este concepto  a la incertidumbre que se plantea a la hora de decidir una inversión empresarial, motivada por los continuos cambios que se producen en la legislación fiscal, laboral, mercantil, …  en España.

A ello hay que añadir que nuestras  normativas son un verdadero laberinto. Leyes, reales decretos ley, reales decretos, órdenes ministeriales, leyes autonómicas, disposiciones municipales, …… Si esta situación dificulta enormemente la toma de decisiones de gestores nacionales, imaginemos cuales son las que van tomando los inversores internacionales ante esta situación.

...continúa leyendo "Inseguridad Jurídica"